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IBD入門必學！4️⃣種IBD最常見嘅估值方法
【想入IBD？你學識做Valuation未？】喺咁多個投行部門入面，相信同學都知道其中一個最受歡迎嘅部門就係IBD；同一時間， 呢個時候同學都應該差唔多報晒所有BB Banks，完成埋VI階段。如果成功過到VI，下一個關卡將會收到真人面試邀請。有一樣值得留意嘅係，由同學收到面試邀請去到實際面試日期，可能只有幾日時間，如果到時先準備所有Technical Knowledge就會好吃力，資料都未100%消化晒就要面試😰所以如果想快人一步裝備自己，同學而家就要把握時間，好好建立Technical Knowledge！但係資訊量咁寵大，到底應該由邊度開始著手？唔使怕！今次IBankCoaching整理左IBD入門必學嘅4️⃣種IBD最常見嘅估值方法，分別係：
1️⃣DCF貼現現金流量
2️⃣Comparables可比較公司分析
3️⃣Precedent Transaction Analysis過去交易分析
4️⃣Leveraged Buyout (LBO) 融資/槓桿收購
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4️⃣種IBD最常用嘅估值方法！ IBD經常需要對不同公司進行估值，根據不同嘅Deals類型（如M&A, IPO, Private Placement等），好常用到以下不同估值方法：
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1️⃣DCF貼現現金流量
DCF係一種絕對估值方法，分析師只會關注公司本身，預測企業未來的無槓桿自由現金流💰，並以公司嘅加權平均資本成本(WACC)將其折現到「今天的價值」（簡單黎講，即係搵時間值⌛️）咁就可以反映到公司嘅內在價值（因為係以公司未來發展為基礎進行分析，並唔會受到市場情緒波動而影響）
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但由於DCF分析大多數都係透過係Excel入面構建財務模型黎執行，並且需要大量嘅假設、細節、分析，要花好多時間😩（但亦都因為咁，佢所得出嘅估值亦會係最準確嘅👍🏼）DCF亦令分析師可以根據唔同嘅情境預測價值，甚至進行敏感性分析。雖然DCF模型理論上可得出企業嘅全部價值，但由於涉及大量未來嘅估算，個別參數嘅微小變化，就可導致公司估值出現巨大嘅變化，削弱模型嘅準確性。除咗IBD，好多時書寫ER Report或做Stock Pitch都需要用到DCF，可以話係所有入投行同學必學嘅分析方法！
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2️⃣Comparables 可比較公司分析
屬於一種相對估值方法（Relative Valuation Method），透過企業嘅基本面數據同埋交易價格，計算當前的trading variables，例如市盈率(P⁄E)、市賬率(P⁄B)或EV/EBITDA等，與其他業務類似嘅公司進行比較👨🏼💻。由於計算方式比較容易，同埋得出嘅估值都係最新嘅✨所以呢一種方法非常廣泛地被公司使用！
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好似都唔係好明？等小編舉個例子：假設X公司嘅市盈率為10倍，並且Y公司嘅每股收益為 2.50 美元，咁如果兩者完全可比，Y公司嘅理論價值就會係每股25蚊。但係同學要留意，就算現實上公司嘅業務類近，但其實佢哋仍然有唔同嘅經營規模、營運效率、財務槓桿等，所以係實際情況上並唔完全可比❌
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3️⃣Precedent Transaction Analysis 過去交易分析
呢個係另一種相對估值方法，將相關公司與最近係同一行業中出售或收購嘅其他企業進行比較，（交易價值包括收購價格中包含的收購溢價）點解需要呢種方法？因為一間無上市嘅公司嘅股票係無市場會幫你每日去定價，所以只有係有交易嘅時候先會有新一輪嘅定價💰所以呢個時候就要用呢一個方法，以作參考，去搵企業嘅新估值。雖然對M&A delas黎講好有用，但隨著時間嘅流逝，就好容易變得過時而不能夠再反映當前嘅市場☹️
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4️⃣Leveraged Buyout (LBO) 融資/槓桿收購
其實LBO同DCF無咩太大嘅分別，但佢計算嘅係「回報」，由收購者以目標公司未來現金流量作為借貸抵押，向金融機構取得大量貸款，利息就會以被收購公司嘅未來現金流黎支付。 . 有唔少同學會問，做IBD或S&T嘅分別係咩，其中一個好明顯嘅差別，就係IBD需要同學有非常紮實嘅Accounting Knowledge，咁你係應用以上嘅公司估值方法時，就會更加得心應手啦😉！
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當然，以上只係投行IBD其中一部份必知嘅Technical Knowledge，絕對只係冰山一角！想知點先可以完美掌握所有Technical Knowledge，咁就千祈唔好錯過IBankCoaching舉辦嘅IB Coaching Prorgram！每一位參加咗Program嘅同學每個星期都可以參加：
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